公众舆论影响、适应性学习与货币政策有效性————基于公众期望管理的视角

摘要：在现有的预期管理研究中，很少研究央行信息公告对公众预期的作用机制和传导路径，也很少研究央行信息公告与媒体信息发布的结合，从而分析在舆论影响力日益增强的背景下，央行信息和媒体信息对公众预期的影响。本文明确区分了央行信息公开和媒体信息公开的异同，创新性地将央行信息公开和媒体信息公开的不同特征结合在适应性学习的框架内，建立了一个动态一般均衡模型来研究影响公众预期的机制和路径，并通过结构向量自回归模型实证检验了公众预期与信息公开的关系。 并就如何将央行传播与媒体传播有机结合，形成积极的舆论影响力提出了新的思路和建议，从而为提高货币政策的有效性提供参考依据。 本文的主要结论如下：第一，央行沟通的有效性不仅受央行信息披露的影响，还与公众的“学习”能力有关。第二，央行的信息发布可以降低媒体信息噪音对预期的影响，央行的沟通对产出波动的稳定作用优于通胀。实体经济的学习能力高度依赖于央行的沟通。第三，央行的信息沟通时滞较短，对公众预期的影响较大。媒体信息也可以对公众预期起到引导作用，但短期内有负面因素干扰和降低公众学习能力。第四，没有与央行有效沟通的数据披露可能会削弱预期的引导效果。

原标题：《工作论文 舆论影响力、适应性学习与货币政策有效性——基于公众预期管理的视角》